帆茂研究部:2015年上半年私募股权市场趋势简报

2015-07-22

根据CVSource统计,2015年上半年共披露出365支私募股权基金成立和开始募集。这些基金的目标募集规模总计1023亿美元,单支平均3.86亿美元。同期披露出有561支基金募集完成,规模总计164亿美元,其中仅有155支基金披露募集完成目标规模,实际单支平均1.06亿美元。

 

基金募集趋势

 

根据CVSource统计,2015年上半年共披露出365支私募股权基金成立和开始募集。这些基金的目标募集规模总计1023亿美元,单支平均3.86亿美元。同期披露出有561支基金募集完成,规模总计164亿美元,其中仅有155支基金披露募集完成目标规模,实际单支平均1.06亿美元。与去年同期相比,完成募集的基金总数大增166%,开始募集的新基金总数增速超过2倍。

 


分类型来看,私募股权、VC、并购基金依旧是市场主流,在募集数量与金额上方面都处于领先地位。值得关注的是,新三板基金在今年上半年从零开始,异军突起。它的募集基金数量独占鳌头,但募资金额占比不到1%。当然,新三板市场跌宕起伏,市场风险远高于主板股票市场,短期市场炒作氛围较浓。

 

PE市场的行业投资趋势

 

今年以来,私募股权投资的活跃度仍在上升。据统计,该行业6个月内的投资数目就超过了去年整个年度,创下了近3年来的最高值。但是,个案投资金额的均值反而大幅缩水,降幅超过60%。这样的反差可能有多方面的原因。一个主要原因是于去年大规模的投资案例较为集中。例如,2014年11月29日,鼎晖投资收购宝洁公司持有的福建南平南孚电池有限公司约79%的股份,交易总价近6亿美元;2014年3月21日,淡马锡以440亿港元收购屈臣氏集团(香港)有限公司近25%的股份。

 


私募股权基金投资的行业分布与经济社会的产业结构及机会密切相关。按照投资案例数目排序,制造业行业位居榜首,在2015年上半年发生的投资案例共92起。紧随其后依次是IT、医疗健康和建筑建材,投资案例分别是57起、38起和21起。按照投资金额排序,电信及增值行业的投资占主导,投资金额规模为3467亿美元,占据整个上半年PE市场投资总规模的20%;制造业以3129亿美元次之。按项目的平均投资金额变化来看,互联网行业以2.94亿美元的增幅远超其他行业。连锁经营、综合以及能源及矿业则跌幅居前。

 

VC市场的行业投资趋势

 

2015年上半年VC市场披露的发生在中国区的案例数目为1014起,投资金额规模为128亿美元。从近3年的数据来看,VC市场的投资势头强劲,持续向好,总投资金额与单个项目的平均金额都创新高。

 



2015年上半年VC市场的投资行业主要分布在18个行业中。以投资案例计,互联网、电信及增值和IT行业的投资依旧遥遥领先。在所有披露的投资案例中,互联网行业占410起,总投资金额为79亿美元,电信及增值行业占202起,总投资金额为20亿美元,IT行业的投资案例占161起,总投资金额为12.5亿美元。在其余排名前10的热门行业中,只有医疗健康的投资热情有所降温,排名下降2位。