近期市场跌宕起伏，大幅波动令各方投资者在宽幅震荡的走势中倍感纠结，想要掌握先机，就要从每周的重要财经数据着手。此次帆茂研究部对本周国内重要财经数据进行了简要分析，以供投资决策者参考。

※本周国内重要财经数据日程表

国际贸易

中国海关周一的数据显示，按美元计，6月贸易顺差465.4亿美元，预期顺差567亿美元，前值顺差594.9亿美元。中国6月出口同比增长2.8%，预期增长1.0%，前值下降2.5%。中国6月进口同比下降6.1%，预期下降15.5%，前值下降17.6%。

6月外贸出口先导指数34.8，比5月回落0.2，表明未来两三个月出口压力仍然较大。不过，就对主要贸易国的数据显示，对外贸易情况呈现分化态势：与日本和欧盟的贸易下滑，不过，对欧盟的出口跌幅正在缩小；另外，与美国、新兴经济体和丝绸之路国家的贸易呈现回暖。虽发达国家经济有所复苏，然而并不强劲，欧元区等部分发达经济体风险事件依然频发，美元中间价目前已跌至历史低位，这些因素对于出口增速进一步回升的制约仍然会十分显著。另一方面，在国内需求持续低迷和产能过剩的双重压力之下，企业仍以去原料库存为主，同时叠加美元强势预期下生产性大宗商品的价格熊市等原因，进口恐继续承压前行。

社会融资

中国央行周二公布的数据显示，初步统计，中国6月社会融资规模为1.86万亿元，超过预期的1.4万亿元，前值从12200亿元修正为12196亿元。各分项中，主要分项新增人民币贷款为13280亿元，亦超过预期10500亿元，前值从9008亿元修正为8510亿元。新增人民币信贷和社会融资规模双双创下年内次高水平。这可能就是放宽地方政府融资和将基准利率降低至历史记录新低的举措对于社会信贷需求的刺激作用的体现。此外，非金融企业境内股票融资更是创下了历史新高，达到1357亿元。今年6月的疯牛行情达到本轮最高点，大大带动了产业资本通过二级市场融资的热情。

总体来看，6月表内贷款较5月大幅上升5255亿，表外融资新增988亿，虽然除未贴现银行承兑汇票均有所反弹。城投发债标准放松和IPO加速，直接融资大幅加速至3663亿（前值2112亿）。随着保存量在建工程的推进和经济弱企稳，金融数据趋于好转，货币政策或将随之进入一个短暂的静默期。

6月新增人民币存款2.8万亿，低于去年同期25个百分点。考虑到，此项数据长期以来都处于剧烈波动中，单独月份的数据可能有其偶然性。但我们发现，今年上半年累计新增人民币存款近18万亿，远超去年同期9.2万亿约一倍。新增量较大的可能原因在于，全球范围经济的持续低迷，使得当前的投资热情下降，再伴随着当前国内主流投资标的（股市及房地产）的泡沫化程度愈演愈烈，主流资金在寻找新机会的同时更倾向于按兵不动，以规避个别领域泡沫破裂的风险。

货币供应量

中国央行周二的数据还显示，6月M1货币供应同比增长4.3%，预期4.2%，前值4.7%；M0货币供应同比增长2.9%，预期2.8%，前值1.8%。

从长期的历史经验角度来说（更早的可以深成指做参考，结果相似），以M1%- M2%为代表的货币系统与以主要股指波动为代表的证券系统有着很高的相关性。通俗的说，就是股指的周期与M1%-M2%的周期大体一致。但这一现象在今年上半年已经趋于混沌：股指的极速拉升的同时，M1%-M2%反而大幅走低。当然，以后市的结果来看，股指的走向已经发生了逆转，可能在进入今年下半年后，这2个指标又会趋于同步。

国民生产总值

统计局周三公布中国二季度GDP同比增速7%，主要受益于基建发力和地产销售回暖提振，不过良好的表象之下也伴随了不少问题，例如：工业生产反弹，制造业贡献虽显著，但供需状况进一步恶化；房地产销售回暖，去库存进行时，投资仍堪忧；信贷大幅扩张，货币派生显著提速，与经济转型期的去杠杆目标相背离；消费物价温和反弹，工业品通缩压力不减；社会消费品零售总额增速大幅反弹，但耐用消费呈现的趋势性并不强，且可持续性存在不确定性。

不仅如此，GDP各分项同比增速正悄然发生着改变：

可以看到，大部分分项的同比增速自2015年以来均出现了以批发零售业为代表的下滑势头，仅服务业出现了小幅上扬。令人吃惊的是，金融业的增速自2015年来出现了质的飞跃，填补了其他分项带来的缺口。换句话说，实体经济本身仍然处于下行周期中，前景并不乐观，金融体系的爆发式增长能否传导到实体经济还有待未来的验证。